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第二期回顾

本期有四位朋友参加，主要关于中宠股份，由于准备不足，佩蒂股份就没有涉及，我们从宠物食品、用品到医疗三个细分行业，聊到中宠在产业链的地位和它的优势与面临的挑战，现场有位资深宠物行业朋友分享到宠物经济不光是孤独经济还有炫耀经济的成分，而为了展现出宠物最美的一面就有了宠物用品及更高端的宠物食品等，觉得这个角度很有意思。

如上图，如果把中宠股份按4%的债券无风险收益折现的话

目前该公司的合理估值=1.56/1.04+1.87/1.04²+2.24/1.04³+2.24/0.04/1.04³≈60.55亿元

按目前合理估值的50%买入，即买入估值为30.27亿元，卖出估值为合理估值的150%即90.8亿元

这是不考虑其增发通过后带来的股权稀释和20年9月30到账的非公开发行股份获得的6.3亿现金,哈哈，看现在市值估的太保守。

优势：

1、  国外代工积累的经验与规模，能够在国内进行自有品牌的生产

2、  国产品牌领先地位，能够在未来行业高速增长中享受红利

3、  宠物食品这个赛道好，消费频次高，粘性强，且宠物行业70-80%（拍脑袋数据）的支出在这一块

4、  孤独经济，不仅是年轻人，老年人也有需求，国内行业增长空间大 

缺点：

1、  目前80%的收入来自于海外，国外行业格局已经形成，增长空间小

2、  国外原材料未来长期对国内有竞争力，原材料主要为进口，且占总成本的60-70%,成本很难下降

3、  行业进入壁垒比较低，不需要很大的研发投入，目前国内竞争格局尚未形成，可能有恶性竞争

4、  有比较大的应收账款和比较少的预付账款，说明在行业的话语权不够大

发起原由

随着互联网科技的进步，我们可以很容易的接触到很多优质的信息，学习资源等，但是缺乏一个共同学习的社群，来互相监督和互相分享，检验自己是否真的学懂了，明白了

本活动旨在让大家形成一个有共同目标的线下学习社群，再借助互联网的资源，加上线下的分享给自己反馈，来更有动力和效率的学习

活动亮点：

1、本期探讨白酒行业，主要关于洋河股份（如电动二轮车车行业雅迪、爱玛，零售行业永辉、中宠股份、洋河股份等）

2、本期推荐书主要是《价值投资实战手册》其中关于洋河分析的章节，你也可以现场分享你喜欢的投资书籍

好书共读《人地城》《文明、现代化、价值投资与中国》《价值投资实战手册》唐朝《新零售的未来》《新品牌的未来》《价值发现：一个价值投资者的投资札记》《一本书看透价值投资》《股市真规则》《投资中最简单的事》

3、互相探讨学习推荐下一期讨论的重点

4、互相监督学习、对抗懒惰、提高学习效率，形成一个小的兴趣学习社群

分享时间：每周二 晚上19点30-21点30

分享地点：深圳南山西丽南山睿园

面向人群：

如果你想增强你的投资认知

如果你读书不太会坚持

如果你想表达自己，分享观点

如果你想认识志趣相投的人

欢迎参加

得到APP的忠实粉丝，私募股权PE理财顾问从业6年，但这里主要是想搭建一个对投资感兴趣的互相学习的小圈子，一直以为自己看书少是因为懒，现在发现是没有好的方法，学习是一件重要而不急迫的事，不像游戏那样有即时奖励，此活动的目的是让大家在分享中收获成就感，同时大家一起就更能互相督促，最近也理解到最好的学习方式是教别人，我也是想通过这样的方式让自己跟大家一起进步。

1、报名的朋友们如果提供的email和手机号码无误，我们会在活动开始前一天发送短信和邮件确认。所以请确认自己填写的email地址无误。如果未收到确认函，可致微信（prosnav-wang）进行咨询

2、本活动欢迎大家带自己的同事和朋友一起参加，不过为了确保良好的探讨环境，请尽可能提前为他们报名。

主办方是想跟大家一起读书、一起聊天的普通人